MSCI Pastikan Status Emerging Market RI Masih Aman

MSCI Soroti Transparansi Saham Indonesia, Status Emerging Market Tetap Aman

Pasar modal Indonesia mendapat perhatian dari Morgan Stanley Capital International (MSCI) setelah lembaga indeks global tersebut menurunkan penilaian pada aspek arus informasi (Information Flow) dalam MSCI Global Market Accessibility Review 2026. Meski demikian, status Indonesia sebagai pasar berkembang atau emerging market masih dipertahankan.

Laporan yang dirilis pada 18 Juni 2026 waktu setempat itu menjadi salah satu sentimen penting bagi pasar keuangan Indonesia sepanjang Juni 2026, selain kebijakan kenaikan suku bunga acuan Bank Indonesia menjadi 5,75 persen dan penyesuaian indeks oleh FTSE Russell.

Sentimen dari hasil tinjauan MSCI sempat memengaruhi pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Pada perdagangan Jumat, 19 Juni 2026, IHSG bergerak fluktuatif dan sempat melemah sebelum akhirnya menutup perdagangan dengan penguatan tipis.

Associate Director of Research and Investment Pilarmas Investindo Sekuritas, Maximilianus Nico Demus, mengatakan pergerakan pasar masih dibayangi perhatian investor terhadap catatan baru dari MSCI.

Menurut dia, MSCI menyoroti rendahnya visibilitas struktur kepemilikan saham dan adanya indikasi perdagangan terkoordinasi yang berpotensi memengaruhi proses pembentukan harga saham secara wajar.

Penurunan Rating Information Flow Jadi Perhatian Utama

Dalam peninjauan terhadap pasar negara berkembang, MSCI mencatat jumlah peningkatan penilaian lebih banyak dibandingkan penurunan. Namun, Indonesia dan Turki mengalami penurunan pada kriteria Information Flow akibat persoalan transparansi struktur kepemilikan saham dan indikasi perdagangan terkoordinasi.

MSCI menurunkan penilaian Information Flow Indonesia dari kategori “+” menjadi “-”. Penurunan ini mencerminkan kekhawatiran investor institusi global terhadap keterbatasan informasi mengenai kepemilikan saham, kualitas free float atau saham yang beredar di publik, serta keandalan harga pasar sebagai acuan penyusunan portofolio investasi.

Selain itu, MSCI juga menilai ketersediaan informasi perusahaan dan data pasar saham Indonesia dalam bahasa Inggris masih belum merata. Kondisi tersebut dinilai dapat membatasi akses investor internasional dalam memperoleh informasi yang dibutuhkan untuk mengambil keputusan investasi.

Lima Faktor Penilaian Aksesibilitas Pasar Menurut MSCI

Dalam MSCI Global Market Accessibility Review 2026, lembaga tersebut mengevaluasi aksesibilitas 79 pasar saham dunia melalui lima aspek utama.

Kelima aspek tersebut meliputi keterbukaan terhadap kepemilikan asing, kemudahan arus masuk dan keluar modal, efisiensi kerangka operasional, ketersediaan instrumen investasi, serta stabilitas kerangka kelembagaan.

MSCI menggunakan 18 indikator berbeda untuk mengukur kelima aspek tersebut. Penilaian tersebut menjadi salah satu acuan bagi investor institusional global dalam menilai kemudahan berinvestasi di suatu negara.

Tantangan Pasar Modal Indonesia Selain Transparansi Saham

Selain persoalan keterbukaan struktur kepemilikan saham, MSCI juga mencatat sejumlah hambatan lain dalam aksesibilitas pasar Indonesia.

Beberapa tantangan tersebut mencakup belum optimalnya pasar valuta asing offshore, pembatasan tertentu pada transaksi valuta asing domestik, keterbatasan fasilitas peminjaman saham (stock lending), serta aturan yang masih membatasi aktivitas short selling.

MSCI juga menyoroti tidak diperbolehkannya fasilitas cerukan atau overdraft bagi investor asing dalam sistem penyelesaian transaksi. Sementara itu, transfer aset secara in-kind hanya dapat dilakukan dalam kondisi tertentu.

Meski terdapat beberapa catatan tersebut, MSCI tetap menilai akses pasar Indonesia, termasuk ukuran pasar dan tingkat likuiditas, masih berada dalam kategori yang memadai.

OJK dan BEI Percepat Reformasi untuk Tingkatkan Integritas Pasar

Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menyatakan masukan dari MSCI sejalan dengan agenda reformasi pasar modal yang sedang dijalankan bersama Bursa Efek Indonesia (BEI), Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), serta Kliring Penjaminan Efek Indonesia (KPEI).

Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon OJK Hasan Fawzi menyebut mayoritas indikator aksesibilitas pasar Indonesia masih menunjukkan hasil yang baik.

Dari 18 indikator penilaian MSCI, sebanyak 10 indikator memperoleh nilai tertinggi “++”, enam indikator mendapat nilai “+”, sementara dua indikator yaitu Information Flow dan tingkat liberalisasi pasar valuta asing masih memperoleh penilaian negatif.

Direktur Utama BEI terpilih periode 2026–2030, Jeffrey Hendrik, juga menegaskan komitmen bursa untuk memperkuat pengawasan perdagangan saham dan mencegah praktik manipulasi pasar.

Menurut dia, perbaikan regulasi, penguatan infrastruktur perdagangan, serta peningkatan sistem pengawasan akan terus dilakukan guna meningkatkan transparansi dan kepercayaan investor.

Pemerintah Optimistis Status Emerging Market Indonesia Tidak Berubah

Pemerintah menilai catatan MSCI tidak menunjukkan adanya pelemahan fundamental pasar modal Indonesia. Menteri Koordinator Bidang Perekonomian Airlangga Hartarto mengatakan perhatian MSCI lebih banyak diarahkan pada peningkatan transparansi dan integritas pasar yang saat ini tengah diperbaiki melalui berbagai reformasi.

Pemerintah bersama OJK dan BEI terus mendorong peningkatan keterbukaan struktur kepemilikan saham, penyempurnaan aturan free float, serta penguatan tata kelola pasar agar memenuhi standar internasional.

Sementara itu, Kepala Riset PT Kiwoom Sekuritas Indonesia Liza Camelia Suryanata menilai peluang Indonesia turun dari status emerging market menjadi frontier market masih relatif kecil.

Menurutnya, klasifikasi MSCI tidak hanya mempertimbangkan satu indikator aksesibilitas, tetapi juga melihat tingkat pembangunan ekonomi, ukuran dan likuiditas pasar, serta kemudahan akses bagi investor.

Dengan masih kuatnya faktor ukuran pasar, likuiditas, dan keterbukaan kepemilikan asing, Indonesia dinilai tetap memiliki peluang besar untuk mempertahankan status sebagai pasar berkembang.

Pengumuman MSCI 23 Juni Jadi Momentum Evaluasi Pasar

MSCI dijadwalkan mengumumkan hasil resmi Annual Market Classification Review pada 23 Juni 2026. Meski terdapat penurunan penilaian pada aspek Information Flow, berbagai pihak menilai posisi Indonesia sebagai emerging market masih relatif aman.

Catatan dari MSCI menjadi pengingat bagi regulator dan pelaku pasar untuk mempercepat reformasi, terutama dalam meningkatkan transparansi kepemilikan saham, memperkuat pengawasan perdagangan, dan memperbaiki kualitas informasi bagi investor global.

Keberhasilan reformasi tersebut akan menjadi faktor penting untuk menjaga kredibilitas pasar modal Indonesia dan mempertahankan daya tarik investasi jangka panjang.